長話短說, 前兩天的調整真是及時雨, 否則港股升得太快並不是好事! 希望公司業績能快點追上股價.

最近, 941 ophone 將硬撼 聯通的 iphone, 究竟祖國的同胞喜歡 ophone 定 iphone呢? 真的要拭目以待. 但筆者對中聯通較有偏見, 單以手機補貼便可看出端兒. 假設941跟762全年都是補100億人民幣, 但以兩家的盈利基楚而言, 941無100億是閒事, 但762無100億就影響較大. 另外, 筆者最感興趣是, 728 又找甚麼跟人家鬥呢?

雖然今日升巿, 但筆者覺得調整可能未完. 已調動好一大堆子彈, 磨拳擦掌! 心水很多, 但首選依然是941 及 939, 1398都好, 但相對939就貴了點. 其次筆者還密切留意11, 2, 883等, 這些股份的共通點都是高息率低p/e. (不過2號, 筆者未正式開波研究, 而883今年可能盈利倒退, 故預測p/e會高d). 只可惜以上心水, 全部未到筆者的心水價, 故暫不會有動作.

但最近, 筆者最感興趣是金隅2009. 當初抽吾中實在有點可惜, 不過 筆者堅持做一手黨, 不借孖展, 皆因抽新股沒有必勝, 筆者的朋友就是借孖展抽國藥+中冶, 結果被中冶套住...

言歸正傳, 金隅吸引我的地方是他的p/e, 現約12x左右, 但筆者睇完金隅的中期業績, 覺得p/e = 12x 是有點誤導, 因為這個歷史p/e 似乎未反映發行H股後, 每股盈利將被大幅攤薄.

已發行股數 = H股+內資股+外資股 = 3,872M

而筆者估計金隅今年的盈利如下:-
保守估法: 732M (中期純利) * 2 = 1464M
按比例估法: 732M + 874M (2008年下半年純利) = 1606M
樂觀估法: 去年純利增長50% = 1320M * 1.5 = 1980M

即金隅的純應界乎RMB1464M 至 RMB1980M, 故每股純利應界乎 RMB0.38 至 RMB0.51(~HK$0.43 - HK$0.58)

以現價HK$7.9看來, 預測P/E應為13.5X - 18.5X, 吾算太貴. 但筆者拿安徽海螺(914)跟金隅作比較, 為甚麼914可享30X 的P/E呢? 而筆者睇埋914份中期, 其實都吾太理想, EPS亦倒退10%, 令人費解. 唯一解釋是, 一是914炒過龍, 一是金隅被低估. 所以金隅是值得留意的!